Résultats trimestriels au 31 décembre 2025 : une Switch 2 solide, portée par les fêtes et de belles perspectives

L'essentiel en quelques lignes :
La présentation officielle des résultats accorde une place particulière aux jeux des éditeurs tiers à venir, on sent que Nintendo souhaite les intégrer comme moteurs de croissance. Plusieurs titres AAA ou exclusifs sont attendus cette année, comme on le précisait dans notre guide des jeux à ne pas manquer, en attendant peut-être un Nintendo Direct Partner Showcase très bientôt... mais qui n'a pour l'heure pas été confirmé par Nintendo.

Une Switch 2 bien lancée, avec des disparités régionales

Lancée le 5 juin 2025, la Nintendo Switch 2 a poursuivi une trajectoire globalement positive jusqu’à la fin de l’année. Son démarrage avait été tonitruant avec 5 millions d’unités vendues en un mois (notre article sur ce lancement canon), et ce sont désormais 17,37 millions de consoles qui ont trouvé preneur, a-t-on appris dans les publications officielles de Nintendo.
Voici le graphique répartissant le chiffre d'affaires de Nintendo par territoire :
Côté jeux, Mario Kart World domine le classement avec 14,03 millions d’exemplaires distribués (y compris en bundle : cela veut dire que 81% du parc de Switch 2 a son exemplaire de MKW !), suivi par Donkey Kong Bananza (4,25 millions), Pokémon Legends: Z-A – Switch 2 Edition (3,89 millions en physique) et Kirby Air Riders (1,76 million).
Mais si la console a globalement maintenu le cap, les performances de fin d’année ont connu un ralentissement dans certains territoires, comme nous l’évoquions dans notre article sur un lancement solide rattrapé par un Noël plus timide. Nintendo ne mentionne pas ce rythme dans ses documents, et préfère voir à raison le verre plus qu'à moitié plein !

En effet, à l’inverse, la Switch 2 a littéralement explosé les compteurs aux États-Unis en décembre, atteignant des niveaux record de ventes. Le Japon n’est pas en reste, et on a même le détail de la performance régionale dans le bilan de Nintendo concernant les ventes de consoles :

• Japon: 4,78 millions de Switch 2 vendues
• Amérique : 5,98 millions
• Europe:4,10 millions
• Autre : 2.5 millions

Cela porte à 17,37 millions de Switch 2 vendues depuis sa sortie. Il ne manque plus que 1.63 millions de machines d'ici le 31 mars pour que l'objectif que s'était fixé Nintendo soit atteint. Notons que l'objectif n'a pas été réévalué à l'aune de ces très bons résultats, Nintendo est conscient que le premier trimestre sera certainement plus calme que les mois passés.

Des jeux cross-gen qui continuent à cartonner

La rétrocompatibilité de la Switch 2 permet de continuer à faire vivre le catalogue Switch première du nom. Résultat : Pokémon Legends: Z-A, toutes versions confondues, s’est écoulé à 8,41 millions d’exemplaires (4.52 millions sur Switch 1 et donc 3.89 sur Switch 2, pas si mal !).

Les portages de Super Mario Galaxy et Galaxy 2, sortis en octobre, s’en sortent aussi très bien avec respectivement 2,28 et 2,42 millions d’unités vendues. De leur côté, les anciens succès comme Mario Kart 8 Deluxe et Super Mario Party Jamboree conservent des ventes stables : ceux qui achètent une Switch fin 2025 achètent toujours Mario Kart 8 Deluxe !
Mais il convient de signaler que les joueurs ne se contentent pas de jouer à des jeux Switch sur Switch 2 : Nintendo a écoulé au total 37,93 millions de jeux Switch 2, auxquels s’ajoutent 108,93 millions de jeux pour la Switch classique sur la période. La bascule de la Switch à la Switch 2 semble se passer de la meilleure des façons pour Nintendo.

Le point sur les chiffres

Côté finances, Nintendo affiche un chiffre d'affaires de 1905,88 milliards de yens (soit environ 11,05 milliards d'euros). L'excédent brut d'exploitation atteint 300,39 milliards de yens (1,7 milliard d’euros), pour un bénéfice opérationnel de 455,8 milliards de yens (2,64 milliards d’euros).

Le bénéfice par action ressort à 308,23 yens, soit environ 1,91 euro.

Le numérique continue sa progression avec des ventes digitales en hausse de 14,7 % (282 milliards de yens), principalement grâce aux versions dématérialisées des jeux en boîte.

En revanche, les revenus liés aux propriétés intellectuelles (54,5 milliards de yens) sont en recul de 10,1 %, principalement à cause d'une baisse des recettes liées aux films, c'est le calme avant la tempête au 1e avril, avec la sortie de Super Mario Galaxy Le Film.

Des objectifs ambitieux pour clore l’année fiscale

Nintendo vise désormais la vente de 19 millions de consoles Switch 2 d’ici le 31 mars 2026, sans réévaluer son objectif. Côté jeux, l’objectif est fixé à 48 millions d’unités logicielles pour la nouvelle génération.

La firme prévoit par ailleurs une transition progressive pour la Switch classique, avec un recul anticipé de 63 % des ventes de consoles (soit 4 millions d’unités, contre 10,8 millions un an plus tôt) et une baisse de 19,6 % des ventes de jeux, attendues à 125 millions d’unités (contre 155,41 millions en FY25). Cette situation est parfaitement cohérente avec le phénomène de bascule vers la Switch 2, alors que les nouvelles sorties continuent à capitaliser sur le parc installé pour réunir le meilleur des deux mondes.

L'oeil du comptable : des résultats solides mais une rentabilité sous pression

À première vue, les résultats de Nintendo ont tout pour rassurer : le chiffre d’affaires progresse fortement et le bénéfice reste en nette hausse. Pourtant, en regardant les chiffres de plus près, le tableau devient un peu moins flatteur. En effet, si les ventes ont quasiment doublé sur un an, l'excédent brut d'exploitation (ou bénéfice opérationnel), lui, n’a progressé que d’environ 50%. Autrement dit, Nintendo gagne plus, mais pas dans les mêmes proportions que sa croissance.
C’est là que le comptable (aka BorisPN les bons tuyaux) commence à lever un sourcil : la rentabilité globale recule d’environ 25% sur la période. Cette situation explique pourquoi on ne devrait pas raisonner en montants bruts, mais bien en pourcentages, surtout lorsqu’un nouveau hardware entre en phase de montée en puissance.

Le point le plus sensible concerne l’EBITDA, qui s’est nettement contracté. Il représentait environ 25% du chiffre d’affaires en 2024, contre seulement 16% en 2025. L'EBITDA a sacrément baissé et cela montre que la performance actuelle de Nintendo repose avant tout sur les volumes écoulés, et non sur une amélioration des marges. C'est sans doute un aspect que les investisseurs ne vont pas manquer de souligner dans leurs échanges avec Shintaro Furukawa.

Autrement dit, la Switch 2 se vend très bien, mais elle coûte cher à produire et à accompagner. Les coûts de production sont en nette hausse, un élément qui éclaire le prix de la console, pourtant très critiqué à son lancement. Et cela avant même de prendre en compte la recherche et le développement : on parle ici uniquement des coûts d’achat bruts, incluant les matières premières, les charges de structure et les salaires.
À cela s’ajoutent bien sûr la fabrication du hardware, la logistique, le marketing et la montée en charge industrielle. À ce stade, les chiffres publiés ne permettent pas encore de distinguer précisément ce qui relève de la marge brute, des amortissements liés à la R&D ou d’éventuels éléments exceptionnels, mais la tendance est claire. La sortie de la Switch 2 est un petit changement de paradigme pour les comptables de Nintendo.

Big N n'a d'autre choix que d'assumer une phase où la rentabilité passe au second plan, le temps d’installer sa nouvelle console. Si la firme comptait sur la baisse des composants au gré des commandes, la pénurie de RAM pourrait bientôt se rappeler à son bon souvenir et impacter les marges sur une plus longue durée. On est somme toute dans une stratégie classique lors d’un lancement hardware, non sans rappeler que Nintendo parvient toujours à rester profitable sur chaque console vendue, mais qui devra être corrigée à moyen terme, sous peine de voir la dynamique actuelle s’essouffler si les volumes venaient à ralentir.

Avec des bases solides, une console bien installée et un planning 2026 qui commence à prendre forme, Nintendo se prépare à une nouvelle année charnière. Que pensez-vous de ces résultats, sont-il conformes à vos attentes ? Etes-vous confiant pour l'avenir ? Vous pouvez réagir en commentaire ci-dessous, ou sur notre serveur Discord.

Source : Nintendo Co Ltd